(资料图片)
本报告导读:本次降息之后债市微观结构出现了两个较为明确的特征,资金融入下行但止盈较少,故由宏观经济驱动的债牛可能持续。
摘要:
本次降息之后,债 市微观结构出现了两个较为明确的特征,止盈较少,但资金较紧。从止盈情况看,利率债净买卖表现为自营类机构和资管类机构的行为分化。自营类机构的保险仍然保持净买入增加,而农商行不仅没有止盈,还增加了净买入的量;从资金收紧的角度看,主要原因目前看是大行大幅收紧银行间资金融出,股份行和城商行跟进小幅减少资金融出,但非银机构并未明显减少资金融入,资金难免出现偏紧的情况。展望未来,本轮债市下行后,即使资金利率并未跟随政策利率快速下行,但债市主要机构的止盈强度较低,本轮行情的主要驱动力还是在于对经济恢复速度的重新估计,持续时间可能较久。
市场情绪和技术指标:过去一周(230814-230818)债市整体情绪乐观。周内T 合约收盘价始终维持在AMA 上方。长期指标指示债市或将利多出尽,短期指标指示债市仍处于利好行情。
机构行为监控:过去一周资金市场整体降温,银行间债市杠杆率略微下降,隔夜回购占比下跌。一级市场,国债热度回落,全场倍数走低,国开债热度回暖,全场倍数上升。国债、国开债和其他政金债一二级价差均走阔。
二级市场,整体热度回落,30 年国债换手率上升,存单热度下滑。中长期纯债型基金久期平均数上升。债券借贷总借入量下降,活跃券占比上升。
主要买方利率债净买入下降,主要卖方利率债净卖出上升。分机构来看,大行有所减持,股份行和城商行维持净卖出势头,农商行转为净卖出,基金保持净买入势头。
资产相对性价比:1.套息空间,过去一周套息空间收紧,息差策略性价比下降;2.期限利差,国债各期限利差过去一周整体走窄,国开期限利差出现分化,除3 年隐含税率外国债国开利差全面走阔,国债新老券利差缩小,国开新老券利差负向扩大;3.信用债利差,过去一周各类信用债期限利差出现分化,各类信用债信用利差仍处于历史高分位点;4.期现价差,国债期货各品种跨期价差整体缩小且处于历史较高分位点,TS 合约与其余品种合约价差虽然缩小,但仍维持负值且处于历史高位,跨品种套利空间较大。期现价差,各合约CTD 券到期收益率全面收窄且处于历史低位,各主力合约IRR 走阔,各合约基差走窄;5.其他价差,中美利差缩小但仍维持在负区间,股债性价比指标仍处于历史高位。
风险提示:数据选取、指数计算过程中存在偏差。
微观结构周度跟踪:降息之后:大行减融出机构未止盈
导读1、背景音乐和插曲的信息一般能在节目片尾处找到。2、 在这个大
※编辑:周详※审核:郑舒平陈祥旺※来源:新闻晨报、红星新闻8月22日
“木头姐”CathieWood管理的ARKInvestmentManagement双倍下注荷兰支付处理公司Adye
8月22日晚,金智科技发布2023年半年报。报告期内,公司总体经营稳健,
恒玄科技公告,拟以4800万元-9600万元回购公司股份,回购价格不超过162
备考税务师,掌握知识的方法之一就是做题!2023税务师《税法二》每日一
这部神作,讲透了爱情与欲望,爱情,神作,奥斯卡,苦月亮,科幻电影,罗...
导读1、还是下载看好。2、方便。3、谢谢。本文到此分享完毕,希望对大
解读新商业的财经新媒体,报道资本市场,解读上市公司,追踪财经热点,专栏
《机战佣兵VI境界天火》将以FromSoftware多年的机甲游戏技术为基础,结
作为比亚迪e平台3 0打造的首款车型,海豚在设计、空间、安全、效率、智
如果仅从数据衡量上来说,Skechers斯凯奇俨然在年中小跑进入头部运动品
摘要:2023年08月22日中科星图(688568)主力资金净流入119 50万元,占
8月20日,煤炭精细勘探与智能开发全国重点实验室第一届学术委员会会议
核心观点8月1年期LPR下调10个基点,而5年期以上LPR保持不变。今日(8月
【千亿市值光伏龙头业绩出炉:上半年净利超132亿光伏产品出货量大增】
根据意大利记者斯基拉的报道,费耶诺德看上了尤文的年轻前锋马蒂亚斯-
【富国银行:现在是购买TIPS的好时机】!!!今天受到全网的关注度非常高
格隆汇8月21日丨海螺环保(00587 HK)公布中期业绩,截至2023年6月30日止
HELLO,我是智能手机网小溪,我来为大家解答以上问题。中国邮政资费标
扬子晚报网8月21日讯(记者马祚波)尽管天气依然闷热难当,不过南京楼
每经AI快讯,有投资者在投资者互动平台提问:公司是否在NPU领域有布局,
潮新闻客户端“平时生意忙,基本没空来杭州。”8月17日上午,来自金...
太原市迎泽东大街片区棚户区改造迎来新进展日前,迎泽东大街片区棚户区
【ITBEAR科技资讯】8月21日消息,近日在美国蒙特利汽车周上,英国超级
1、皮肤因为干燥,导致新晨代谢减缓,令老废角质迟迟得不到脱落,出现
“电影有什么好看的?我是不看电影的电影人。我只有在总结自己作品...
南京人才城市推介会赴广州抛出引才“橄榄枝”今天的关注度非常高,...
本报讯(记者孙静)8月19日,记者获悉,由郑州海关、河南电子口岸有限